南方精工：2024年上半年净利润同比增长9433% 拟10派1元

  （002553）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.64亿元，同比增长18.31%；归母净利润亏损70.06万元，上年同期亏损1236.08万元；扣非净利润5866.00万元，同比增长27.05%；经营活动产生的现金流量净额为3696.72万元，同比下降34.41%；报告期内，基本每股盈利为-0.002元，加权平均净资产收益率是-0.06%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

  报告期内，公司合计非经常性损益为-5936.06万元，其中持有金融实物资产和金融负债产生的公允市价变动损益以及处置金融实物资产和金融负债产生的损益为-7102.66万元。

  以8月30日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为80.7倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为4.32倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.0亿元，同比增长14.63%，环比增长21.65%；归母净利润1387.48万元，同比下降5.85%，环比增长195.19%；扣非净利润3404.36万元，同比下降0.04%，环比增长38.30%。

  资料显示，公司主要营业业务包括研发、制造和销售滚针轴承、超越离合器、单向滑轮总成和机械零部件等多种精密零部件产品。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，精密轴承收入2.20亿元，同比增长19.10%，占据营业收入的60.42%；单向超越离合器收入0.74亿元，同比增长8.90%，占据营业收入的20.34%；单向滑轮总成收入0.59亿元，同比增长27.73%，占据营业收入的16.24%。

  2024年上半年，公司毛利率为33.54%，同比下降0.20个百分点；净利率为-1.72%，较上年同期上升3.97个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.13%，同比下降3.44个百分点，环比下降0.91个百分点；净利率为5.31%，较上年同期下降1.67个百分点，较上一季度上升15.60个百分点。

  分产品看，精密轴承、单向超越离合器、单向滑轮总成2024年上半年毛利率分别是36.28%、21.72%、34.08%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是-0.06%，较上年同期增长0.99个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.15%，较上年同期增长1.08个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3696.72万元，同比下降34.41%，主要系报告期内为员工支付的现金和缴纳的税款同比增加所致；筹资活动现金流净额-2107.40万元，同比增加598.41万元；投资活动现金流净额-1.36亿元，上年同期为1.2亿元，主要系报告期内到期收回的打理财产的产品、减持泛亚微透股份收到的现金同比减少所致。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.48亿元，上年同期为0.36亿元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为89.92%，净现比为-5276.50%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业76/99）；固定资产周转率为1.75次，上年同期为1.62次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业31/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.85次、1.86次。

  2024年上半年，公司期间费用为5727.29万元，较上年同期增加336.80万元；但期间费用率为15.75%，较上年同期下降1.79个百分点。其中，销售费用同比增长39.44%，管理费用同比下降2.5%，研发费用同比增长1.56%，财务费用由去年同期的-463.26万元变为-396.00万元。

  资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内为拓展市场扩大销售，参展费用、业务宣传费、业务招待费、销售人员及薪资同比增加。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少30.25%，占公司总资产比重下降7.70个百分点；其他非流动金融实物资产较上年末减少17.39%，占公司总资产比重下降3.55个百分点；应收账款较上年末增加5.05%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；固定资产较上年末增加4.03%，占公司总资产比重上升1.12个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加154.48%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；递延所得税负债较上年末减少39.07%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应该支付的账款较上年末增加8.45%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；应交税费较上年末减少58.61%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.32亿元，占净资产的11.58%，较上年末增加492.34万元。其中，存货跌价准备为1169.97万元，计提比例为8.13%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为15.07%，相比上年末下降0.20个百分点；有息资产负债率为1.49%，相比上年末上升0.91个百分点。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.23万户，较一季度末下降了1.57万户，降幅23.03%；户均持有股市值由一季度末的6.32万元下降至6.17万元，降幅为2.37%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。