Mysteel：供需失衡400系不锈钢价格下降需求拐点缓不济急

  前语：近期200系和300系不锈钢价格已现“V”型反弹，而400系像被遗忘了似的，仍在跌跌不休。为何同为不锈钢，体现差异如此之大？

  年后400系不锈钢商场行情处于继续跌落态势，虽钢厂进行减产和限价，但未能改动跌势，商场决心缺乏，看跌心情比较浓重，现货价格一跌再跌，拉涨乏力。据Mysteel监测价格显现，截止2023年4月19日430冷轧佛山报价至7750元/吨，较2月初跌落750元/吨，跌幅8.8%；430冷轧无锡报价至7850元/吨，较2月初跌落700元/吨，跌幅8.2%。

  受3月铬铁钢招上涨指引，国内铬铁价格相对坚硬，430不锈钢价格下降后，吨钢赢利亏本起伏有所扩展。后因铬铁工业过剩区间扩展，4月铬铁钢招价格跌落，且跌破商场预期，铬铁商场全体心情较为低迷，零售价格缓慢跟跌，近期430吨钢赢利有所修正，但亏本空间相较200系和300系仍较大。据 Mysteel 即期本钱&赢利模型，430冷轧本钱8277元/吨，赢利率-7.8%。

  一季度400系不锈钢继续亏本下，钢厂供给处于相对偏低水平。据Mysteel计算，2023年一季度，国内400系不锈钢粗钢产值累计约139.2万吨，与四季衡量适当，环比削减0.44%，同比2022年一季度削减18.8万吨，减幅11.9%。

  因钢厂接单欠安，吨钢盈余水平下降，钢厂减产应对。4月国内不锈钢400系排产值环比降8%至45.33万吨左右，环比削减4万吨；同比削减12.9万吨，减幅22.1%。现在400系供给水平处于近年来低位。

  新年往后，400系不锈钢库存呈现十分显着的垒库，较节前添加29.2%。但是，一季度因需求欠安，400系消化缓慢，下流多坚持刚需采买，库存继续坚持高位。400系产值添加流入商场后导致4月垒库程度“更上一层楼”。

  据Mysteel调研，4月13日，全国干流商场不锈钢78库房口径商场总库存已达25.23万吨，环比3月同期添加7.86%，同去年同期添加46.5%。3月底国内15家干流不锈钢厂400系厂内库存24万吨，环比添加10.7%；同比添加11.8%。

  本年一季度400系不锈钢供给量较去年一季度降11.9%，而商场库存+钢厂厂内库存却添加28%，体现出需求同比的大幅萎缩。那么400系的下流需求真有这么差么？从官方发布的数据能够见微知著。

  2023年一季度疫情管控全面铺开，经济逐步复苏，家电内外销仍然处于环比复苏同比下降的态势。

  据计算局最新发布的多个方面数据显现，3月家电及音像器件类零售额723亿元，同比下降1.4%；一季度该累计零售额1989亿元，同比下降1.7%。

  从不同终端商场体现来看，2023年3月，国内家电双端商场销售量均显着下滑，其间，线月冰箱线%，线%；洗衣机线%，线%。

  2023年一季度，国内冰箱出口量约1327万台，环比添加25.8%，同比下降14.2%；不锈钢餐厨具出口环比下降约17.7%，同比下降约17%。

  归纳而言，400系下流消费以家电和餐厨具为主，一季度家电板块，需求景气量较弱，在消费需求疲软的大环境下，400系不锈钢商场需求远没有抵达预期，供需错配下，钢厂只能被逼减产来完成供需平衡。

  据Mysteel了解，下流家电厂商一季度订单偏少，出口方面多为二季度订单，所以一季度400系不锈钢需求康复较慢。

  房地产商场连续回暖态势，国内各地家电补助方针相继出台，将会带动国内家电商场不锈钢消费需求的添加。

  受海外需求弱势及终端去库存影响，2023年前两个月国内家电出口下降显着，3月出口转好，海外去库存或已进入结尾，二季度外销有望连续改进趋势。